春节转眼将至，节前市场短暂活跃后重归低迷，钢市即将在弱势平稳中收场，春节后的市场，有效需求得不到真实释放，国家重点工程开工情况、房地产市场走向、高库存累积、行业资金面等多重不确定性因素，仍然是商家需要关注的市场风险，谨慎中以不变应万变。
　　高库存风险累积
   

 
　　从上图中对比可以看出，目前的库存居于高位，且还在继续增加过程中。截止2月5日螺纹钢库存558.991万吨，与09年同期相比增长321.845万吨，同比增幅135.72%，即便与09年春节后相比增幅也达62.96%。线材库存148.542万吨，同比增幅72.49%，与09年春节后相比增幅14.85%。而春节期间及春节后几日，各地市场仍会有到货陆续增加的可能，面对高库存，如节后开工率达不到预期，那么市场面临的风险会比较大。而从去年来看，良好的预期使得贸易商在节后继续补仓，而市场却在还未到农历十五就开始出现下跌，历史的经验教训使得贸易商不得不予以警惕，2月份的整体操作谨慎持仓为上，不盲目补仓。
　　重点工程开工是否符合预期
　　2009年钢市受惠于4万亿投资带来的重点工程项目，2010年的重点工程开工率将对整体钢价水平产生影响。虽然财政部指出2010年中央投资预计新增5885亿元，不仅力度未减，且投资规模可能更大。而去年中央扩大内需项目调查中存在配套资金不足，项目未经审批即开建，部分资金存在挪用挤占等一些问题，大规模的投资中存在一定的盲目性，因而2010年项目审批环节会更加严格，重点项目的开工率恐难以达到预期效果。铁路历来是拉动内需的重要支柱建设项目，今年的铁路工作会议上指出，2010年，全国铁路计划安排固定资产投资8235亿元，其中基本建设投资7000亿元，比2009年基建投资规模高出1000亿元。表观数据来看，投资依然保持高增长，而从新开工项目来看，2009全年新开工项目123项，铁道部在2010年将安排新开工项目70个，明显项目数量上要少于09年，2010年已开工项目后续投资占了较大比例。2010年中央投资直接用于民生领域的比例或高达50%，铁路等基础设施领域投资或会有所下降，因而节后的开工率能否符合预期将对钢价产生影响。
　　房地产市场是否会出现调整
　　2009年12月以来年以来，楼市调控一些列措施相继出台
　　☆2009年12月9日,国务院常务会议决定,自2010年1月1日起个人住房转让营业税征免时限由两年恢复到五年,其他住房消费政策继续实施.
　　☆2009年12月14日,国务院颁布"国四条",明确提出加强房地产市场调控,抑制投资投机性住房.
　　中国国务院常务会议称,将继续综合运用土地、金融、税收等手段,加强和改善对房地产市场的调控.增加普通商品住房的有效供给,抑制投资投机性购房.
　　☆2009年12月17日,中国五部委联合发文称,收紧土地受让政策,开发商须首付一半且一年内缴全款.
　　中国财政部等五部委周四稍晚发布通知,明确土地受让人拿地首次缴纳比例不得低于全部土地出让价款的50%,开发商拿地後分期缴纳全部土地出让价款的期限原则上不超过一年
　　☆2009年12月23日,中国财政部调整住房转让营业税政策,不足五年按全额徵收营业税.
　　财政部称,个人将购买超过五年(含五年)的非普通住房或者不足五年的普通住房对外销售的,按照其销售收入减去购买房屋的价款後的差额徵收营业税;个人将购买超过五年(含五年)的普通住房对外销售的,免征营业税
　　☆2010年1月10日,国务院出台"国十一条",严格二套房贷款管理,首付不得低于40%,加大房地产贷款窗口指导.
　　中国国务院称,对二套房不再区分改善型和非改善型,一概执行40%首付；明确要求央行及银监会要加大对金融机构房地产贷款业务的监督管理和窗口指导;加强监控跨境投融资活动,防境外"热钱"冲击中国市场
　　为促进房地产市场健康发展楼市调控一些列措施相继出台，而近期传言较多：如多家银行已下发取消房贷七折优惠意见和银监会要求限期收回违规炒股炒楼贷款。而1月底由住房和城乡建设部、财政部等9个部委组成的联合督查组已经开始奔赴地方，督查中央政策在地方的具体落实情况。国家对房地产市场的调控决心已现，而从调控的效果来看，虽然目前价格并未松动，但成交量开始明显下滑，1月份,全国主要城市楼市交易量环比大幅下跌46.42%,各地成交均价并未受抑,北京、天津、深圳成交均价持续攀升,刷新历史纪录。楼市成交下滑，购房者开始观望，房地产市场活多或少都会有适度的调整，因而房地产市场的不确定性也增加了市场风险，而从调控目的来看，国家调控房地产业的基调是重民生、抑投机，房地产市场作为重要的支柱产业，不会也不允许出现太大的波动。
　　行业资金面收紧影响
　　进入2月关于银行业将对钢铁业实施停贷以及收回前期超额贷款的传闻不断传出。自1月18日存款准备金率将上调0.5个百分点以后，市场关于信贷收紧的传闻不断涌现，对市场心理层面造成了破坏性的打击，股市、期货市场受到重创，2月3日股市跌破2900点。
　　传言一：号称已获证实的“银行对钢铁行业停贷”消息：“各商业银行分行已经收到银监会通知--全国所有银行对钢铁行业、水泥行业、玻璃行业等进行停止放贷，并回收全部前期超范围贷款”。
　　据称，此通知虽是针对几个高产能行业，但整顿的重点是钢铁，重中之重为沪杭一带螺纹钢产业。“具体说是针对福建商人，福建银监会已经出动专员到各分行监督，要求各分行限期作出超额度贷款回收方案。”
　　消息二：江浙清查钢铁贸易商抵押贷款
　　证券时报记者日前获悉，由于部分地区钢铁囤货现象严重，随着近期信贷收紧，监管部门开始担心钢铁贸易商贷款抵押率过高等问题。目前江浙地区银监部门已率先开始清查辖区内钢铁贸易商抵押类贷款。
　　如传言属实，可能会导致部分贸易商为回笼资金而进行恐慌性抛售，进而造成钢价暴跌行情。
　　针对传言，我们冷静分析对待，从真实性来看，多属传闻，且从字面来看，银监会在各地的派出机构是银监局，比如福建地区的派出机构即是福建“建银监局”，而消息称是“福建银监会” 因而从此来判断并不具有权威性。再则，即便消息属实，政策的实施仍有一定的缓冲期，不会对现货市场造成太大影响。而至于抵押贷款，钢铁行业作为资金密集型行业，本身对贷款具有较大的依赖性，抵押贷款在钢铁贸易中是非常普遍的一种融资方式，同时银行的主要收入来源就是依靠发放贷款，而钢铁行业、房地产行业等恰是贷款的主要方向，也是钢铁行业的主要收入来源，因而考虑这一因素，钢铁行业的资金面整体不会受到太大的影响，但我们需要关注的是资金面与库存高位、需求释放程度等因素交织而对市场心理层面的打击而构筑的潜在市场风险。
　　虎年虎虎生威，春季后的市场，我们怀着更多的期待，期待钢市也能在虎里能够一番风顺，节后的市场操作建议：多观望、勿追高，重阶段性，行情莫看太远。